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债市配六部门联合下发通知置正当时山

2019-01-10 18:13:52

  近期,受消息面影响,国债期货出现一定幅度下行。

  经济基本面对债市并无过多利空,资金面大几率将维持紧平衡,中美国债收益率利差下行对国内市场形成压力。

  预计后期期债仍将振荡,但当前收益率适合投资者进行债券配置。

  10月25日国债期货出现大幅下行,与市场上关于“银行同业负债占比的上限可能继续调低”的传言有关<但是心早已经不知道飞到什么境界中去了p style=" text-align:center;">债市配六部门联合下发通知置正当时山

,但是,后来央行指出此传言不实。

  受此影响,周四国债期货小幅高开,但是随后开始下行,尾盘拉升。

  从期债的表现来看,投资者情绪依然比较谨慎。

  从基本面看,国内三季度GDP同比增速较前两个季度下行了0.1个百分点,同时9月投资类指标有走弱迹象,而传统的“金九银十”也没有出现,后期受投资增速可能下行的影响,经济增速也可能出现一定幅度下行。

  通胀方面,虽然9月PPI环比上涨1%,但是随着黑色系等大宗商品价格延续下行,PPI可能已经到达阶段性高点。

  CPI方面,虽然食品项环比数据已由负转正,但是9月仍有下行,后期食品项虽对CPI拖累减少,但是CPI年内大几率仍将在低于2%的区间运行。

  整体来看,通胀数据仍将表现温和。

  因此,经济基本面对于债券市场并没有较大利空。

  从资金面来看,之前为了对冲税期影响,央行连续多个交易日在公然市场进行大额净投放。

  从市场反应来看,资金面重新进入紧平衡状态,银行间与交易所各个期限回购利率均出现一定幅度上行,符合笔者之前的预期。

  后期,资金面仍将保持紧平衡的局面。

  海外市场上,美债与欧债收益率近期均出现上行趋势,美联储只十分钟的路12月加息概率增加。

  同时,美联储主席将于明年2月进行换届,热门人选泰勒属于典型鹰派,其可能当选的预期将给市场形成压力。

  另外,由于目前美国10年期国债收益率与中国10年期国债收益率利差由之前的高位开始回落,这也对国内债市构成压力。

  后期需延续关注美债运行情况。

  整体来看,近期债市受消息面及市场情绪影响较大,经济基本面对债券市场并无过多利空,资金面大概率将保持紧平衡,美联储加息以及换届对市场构成一定压力,中美国债收益率利差下行对国内市场构成压力。

  预计后期期债仍将振荡,但当前收益率已适合投资者进行债券配置。

                   但是她从来没有因为家而拖累自己的工作学习          (作者单位:中信建投期货)

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